Bij vragen over een fonds bleek dat er niet één maar twee varianten aangeboden werden. Een hele opgave om te oordelen of je het fonds gaat aankopen en zo ja, welk van beide dan? Niet voor onze screeningmethode: die prikt zo door de ballon heen !
Ik weet bijna zeker dat de aanbieders van het fonds het ook niet weten en dat jij al snel met een kluitje in het riet dreigt gestuurd te worden.
Deze cijfers (afgesloten op 15 mei 2020) vind je op allerlei plaatsen maar brengen waarschijnlijk heel weinig duidelijkheid.
Doel van het fonds:
Het fonds belegt wereldwijd in ondernemingen met een focus op artificiële intelligentie. Zo wat de hype van het moment.
Vermits de cijfers meer dan goed waren, wordt dit fonds met veel enthousiasme in de etalage gezet.
Allianz Global Artificial Intelligence LU1548497772 AT (H2- EUR):
noteert in EUR. Alle mogelijke vreemde munten van de onderliggende waarden worden gehedged tot euro. Ik vermoed dat de adviseurs je daarbij gaan vertellen dat dat jou een extra veiligheid verleent;
Allianz Global Artificial Intelligence LU1548497699 AT:
noteert ook in EUR, maar heeft die interne hedging niet.
Screening van beide fondsen:
Vermits beide fondsen nog “vrij jong” zijn, is het screeningresultaat beknopt en onder voorbehoud. Op zo’n korte periode speelt het momentum teveel.
De “veiligheid” die een hedging jou zou kunnen geven, komt waarschijnlijk al tot uiting in de RISK-score. Alhoewel, een score van 148 is nog altijd vrij volatiel. Vergelijk maar even met onze modelportefeuilles. Defensieve beleggers zijn hierbij gewaarschuwd.
In de kolom MED1L60 krijg je de mediaan van zogezegd dat laatste 60 berekende jaarresultaten: in de kolom NBR kan je zien hoeveel jaarresultaten wij konden berekenen sinds de opstart, telkens met een tussenperiode van een halve maand. Daar kan je werkelijk zien hoe die zogezegde veiligheid vreet aan jouw rendement. En… ik heb al gezien dat er deugnieten zijn die het ene fonds verkopen en daarbij de rendementen tonen van het andere. Laat je niet vangen !
Meestal zet men fondsen in de etalage wanneer die een schitterende periode achter de rug hebben. Een mediaan van 14% op jaarbasis is natuurlijk geen kattenpis. Als je echter kijkt naar de mediaan van de laatste 36 jaarrendementen dan blijkt dat rendement de laatste tijd al heel wat minder te zijn. Bij het fonds met de hedging gaat dat dan naar een povere 2% per jaar. Ik moet wel eerlijk toegeven dat op zo’n korte periode de Coronacris het fonds wel degelijk parten speelt alhoewel 2019 algemeen een formidabel jaar was. 36 jaarrendementen omvat zo ongeveer de laatste 2 jaar.
Afsluiter:
Zoals altijd zijn wij geen fan van pas opgestarte fondsen. Wij zien liever dat de fondsbeheerder zich bewijst over een langere periode. Dan kan je ontdekken of er echt kwaliteit in huis is en de cijfers niet teveel opgesmukt werden door samenloop van omstandigheden of gewoon geluk.
Wait and see !
Ik publiceer momenteel geen samenvattingen meer van presentaties. Elke fondsbeheerder ziet op dit moment wel potentieel in zijn domein. Maar het is niet zo moeilijk om in de namiddag een webinar te volgen van iemand die gewoon tegenspreekt wat een andere ’s morgens verteld heeft. Op de ene bladzijde van de krant zegt men A, enkele bladzijden verder wordt ten stelligste B verdedigd. Kijk maar eens naar hoe men de huidige crisis ziet evoluëren: bijna het hele alfabet is al aan bod gekomen.
Zouden ze het zelf nog weten ?
MijnPortefeuille.be 
Het nut van al die verschillende compartimenten ontgaat mij een beetje. Een kapitalisatie en distributieversie zouden toch moeten volstaan om de bomen door het bos te kunnen zien. Waarom moeten vele fondsen een versie in EUR/USD/GBP/CHF hebben ? Dikwijls zijn er nog diverse compartimenten voor retail en institutionele klanten.
Plus dan nog de hedging varianten.
LikeLike
Een kapitalisatie- en een distributievariant lijken logisch, maar die andere worden soms door de klanten gevraagd.
Er zijn nu eenmaal mensen die absoluut willen dat het fonds in EUR noteert (of in GBP of in CHF…)
Anderen vinden een hedging nodig terwijl ze niet beseffen dat dat op langere termijn alleen veel kosten teweeg brengt. Nog niet zo lang geleden een discussie gehad met een fondsenspecialist die niet wou toegeven dat hedging geen meerwaarde had: onze screening toont dat nochtans zeer duidelijk.
Dan zijn er nog de verschillende beheerskosten: Retail, institutionelen en sommige tussenpersonen die meer commissie eisen (zie bijv pensioensparen).
Soms ook aanpassingen per land naargelang de wetgeving: Flossbach met goud of zonder die “grondstof”.Grondstoffen verboden in BE door JVDL.
enz… enz…
LikeLike
Ooit, paar jaar geleden, in een beleggingsblad gelezen dat hedgen van Japanse aandelenfondsen aangeraden was (als uitzondering) omdat Japanse overheid & centrale bank de waarde van de Yen wilden opofferen om de Japanse aandelenbeurs naar omhoog te krijgen.
LikeLike
>> tegenspreekt wat een andere ’s morgends vertelt heeft.
=> ’s morgens (zonder d) vertelD (mét d) heeft
>> wordt ten stelligste B verdedigt
=> verdedigD
LikeLike
Een geluk dat we een editor hebben die alle fouten verbetert.
LikeLike
hier zal u nog meer van horen de komende jaren! de waarde van AI producten zullen uiteindelijk ook hun daling kennen want vraag en aanbod zijn niet oneindig. men moet AI linken aan `branding` , het is een manier om bv autos te verkopen. Via AI en alles-in-een applicaties kan men dus ook, beter advertenties (en dus winst) verwezenlijken. Mass-data is de nieuwe realiteit: met AI kan u data beter beheren: dus minder werkdruk en tijdswinst. Autos met autopilot gebruiken ook AI. Ik zou eerder investeren in microsoft aangezien ze met hun Azure platform de voorloper zijn inzake AI.
LikeLike
Ik heb nog al van die sectorfondsen of -ETF’s weten lanceren met prachtige (marketing)verhalen die uiteindelijk heel povere resultaten geven.
Wat je in dat artikel heel duidelijk kan zien: een hedging is volledig nutteloos en kost veel geld(en alzo rendement).Zelfs als fondsen enkel in USD zonder hedging kunnen gekocht worden, dan ga ik toch voor die USD-variant. Elk jaar 3 à 4% rendement verliezen door die hedging is veel erger dan 1 maal de omzetting van de wisselkoers te betalen krijgen. Diegenen die zeggen dat een hedging een veiligheid biedt, die liegen.
LikeGeliked door 1 persoon
Ik denk dat zoiets handig kan zijn als je met een groot bedrag werkt in een enkele keer. En dan nog loopt men risico met hedgingfondsen: men past verschillende technieken toe en daardoor ziet men soms door de bomen het bos niet meer. Ik beleg zelf inderdaad ook niet in AI. Microsoft vind ik wel een mooi aandeel daarentegen, ik denk dat hun aandeel goede vooruitzichten heeft, omwille van recent verworven marktaandeel in de game industrie, hun cloud omzet en hun software patenten.
LikeLike
Ikzelf beleg niet in aandelen. Ik heb wel aandelen van een holding in portefeuille: een holding da’s ook bijna een fonds.
LikeGeliked door 1 persoon
die holdings lijken me wel wat, daarvoor heb ik nog niet genoeg ervaring! maar ik leer wel bij! ik weet wel hoe ze werken, Berkshire bv maar ik heb er weinig ervaring mee. ik zal er eens wat energie in steken!
LikeLike