Wordt 2024 de comeback voor mixfondsen?

Het valt niet te ontkennen, de afgelopen jaren hebben gemengde fondsen en defensieve fondsen het barslecht gedaan. Wordt 2024 het jaar van de ommekeer?

Een voorspelbare val

Wat er zich de afgelopen 2 jaar heeft afgespeeld met defensieve beleggingsportefeuilles, daar hebben we in het verleden op onze website meerdere malen voor gewaarschuwd.

In 2019 schreef ik het volgende:

Staatsobligaties hebben steeds vaker een negatief rendement, maar ook bedrijfsobligaties bieden nauwelijks nog enig rendement. Dit heeft zware gevolgen voor de defensieve belegger. Het uitbouwen van een defensieve beleggingsportefeuille is anno 2020 bijna onmogelijk geworden, want het rendement is niet meer in verhouding tot het risico.

Een glazen bol had je niet nodig om de belabberde prestaties van een gemengde portefeuille te voorspellen. Ook op onze oude website had ik in 2017 reeds gewaarschuwd voor de gevaarlijke gevolgen van het rentebeleid van de centrale banken:

Hier schuilt een gevaar voor beleggingsportefeuilles. In meer normale omstandigheden zijn obligaties een vluchthaven tijdens correcties van aandelen en omgekeerd. Nu zijn beide categorieën gelijktijdig overgewaardeerd, iets wat we in het recente verleden nog niet gezien hebben. Het experiment van de centrale banken brengt ons dus op ongekend terrein.

Hoewel het onmogelijk was om er een timing op te plakken, was het dus perfect voorspelbaar dat obligatiefondsen en mixfondsen ooit de prijs moesten betalen.

In 2022 was het uiteindelijk zover: de centrale banken lieten de rentes fors stijgen. En ook in 2023 werd dat beleid verder gezet. De gevolgen zijn er ook naar. We zagen een grote obligatiecrash en ook gemengde fondsen werden mee naar beneden getrokken.

Hoop voor de toekomst?

Intussen lijken de grootste rentestijgingen achter de rug. Sommige analisten voorspellen dat de rente nog wel enige tijd op dit niveau kan blijven. Het lelijke spook van de inflatie is immers nog niet helemaal bedwongen. Maar men gaat er van uit dat de rentes in de toekomst wat zullen dalen.

Net zoals je geen raketgeleerde moest zijn om de val van de gemengde fondsen te voorzien, kan je vanaf nu beterschap voor mixfondsen en defensieve beleggingen verwachten. Ik baseer me hiervoor op volgende feiten:

1. In 2022 hebben we de grootste obligatiecrash meegemaakt van de afgelopen 75 jaar. Een obligatiecrash zonder voorgaande. Er is dus heel wat lucht uit de obligatie zeepbel verdwenen en de koersen zijn zwaar gecorrigeerd.
2. Nu de grootste rentestijgingen achter de rug zijn, kunnen obligaties terug hun normale rol opnemen in een beleggingsportefeuille, nl. die van buffer bij een aandelencrash.
3. Het obligatiegedeelte van een gemengde portefeuille kan ook terug bijdragen aan het rendement van de portefeuille. Enerzijds door de hoge rentes, die nu rond de 5% liggen voor staatsobligaties in de VS. Anderzijds door de mogelijke koerswinsten van obligaties indien die rentes terug wat gaan dalen.

een goed 2024?

We zitten nog steeds in een moeilijke wereld van oorlog en klimaat trauma. Er zijn dus geen garanties dat 2024 een goed jaar wordt voor de beurzen en de prestaties van de fondsen. Een timing op het herstel van gemengde fondsen kleven kan je dus evenmin als je de timing van de obligatiecrash kon voorspellen.

Beleggen doen we echter op lange termijn. En die lange termijn is van groot belang als je je beleggingen gaat kiezen. De verleiding is echter groot om je volledig te gaan baseren op cijfers van het recente verleden.

Dat is bij veel beleggers een grote valkuil: als het goed gaat, denken ze dat het nooit meer slecht zal gaan. En als het slecht gaat denken ze “dat komt nooit meer goed”. De reden waarom beleggers meestal slechter presteren dan de fondsen waarin ze beleggen is dat ze op totaal verkeerde momenten kopen en verkopen.

Ook op onze site vind je regelmatig cijfers op korte termijn. Cijfers die sommige lezers onterecht gebruiken om hun beleggingsbeslissingen op te baseren. Daarom is het goed dat we terug kunnen grijpen naar de langetermijn cijfers zoals je in de screening kan vinden.

De MED3 en MED5 zullen een betere indicator zijn van de toekomstige rendementen voor mixfondsen dan cijfers van het recente verleden zoals de MED1L120 of de geannualiseerde rendementen op andere sites.

En wie weet zullen de effectieve rendementen zelfs richting BULL gaan ipv richting BEAR. Want ook dat zijn cijfers die je niet uit het oog mag verliezen. Rendementen schommelen in de loop van een beleggingscyclus tussen beide uitersten en het stukje tussen BEAR en MED hebben we nu hopelijk wel gehad.

Beste Wensen

We zien wel wat 2024 voor de belegger brengt. Rest me dan enkel nog iedereen een goed 2024 te wensen namens Marc en mezelf.